本周是春節(jié)后第一周,大多數(shù)光伏產(chǎn)品的價格上漲幅度趨緩,其中以多晶硅料為代表,僅多晶硅片價格因為此前上漲較少出現(xiàn)補漲,漲幅較大。多晶硅價格經(jīng)歷了一個月的連續(xù)上漲之后,現(xiàn)貨價格已經(jīng)改變了遠低于一線廠商成本價的狀況,又受到商務部推遲多晶硅“雙反”初裁的影響,下游客戶開始觀望,價格上漲幅度減緩。硅片價格方面,單晶硅片報價經(jīng)過較大幅度的上漲,漲幅也開始趨緩,多晶硅片由于漲幅滯后,這周開始補漲,漲幅較大。電池片方面,單晶硅電池片受到海外搶裝需求的拉動,市場上庫存也比較低,仍然保持較大漲幅,多晶硅電池片漲幅相對較小。組件報價基本平穩(wěn),價格相對上周有所上漲。我們認為在一月份光伏產(chǎn)品價格大幅度上漲的情況下,一線企業(yè)的開工率和盈利狀況都有了較大幅度的改善,隨后將主要采取擴大市場占有率,迫使落后企業(yè)退出競爭的經(jīng)營策略,并不急于提高產(chǎn)品報價,所以未來的價格會趨于穩(wěn)定,漲幅相對一月份會有所減小。

商務部推遲發(fā)布對于美韓多晶硅“雙反”初裁稅率的公布日期,我們推斷主要基于以下兩點原因。一是可以根據(jù)歐盟對中國“雙反”的情況伺機而動,對歐盟施加壓力。二是目前國內(nèi)下游電池片及組件廠商的成本壓力很大,我國光伏產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)銷售和就業(yè)都是以下游制造廠商占比最大,他們的反對意見對政策制定者的影響力也較大。

我們認為商務部對多晶硅“雙反”的推遲,對于行業(yè)并沒有負面影響,首先,下游制造廠商減輕了成本上升的壓力。其次,多晶硅價格由于仍然在低位,低于絕大部分廠商的成本,大幅度下跌的可能性較小。

最后,大部分國內(nèi)多晶硅廠商已經(jīng)停產(chǎn),而且他們的成本比較高,與國際領(lǐng)先的多晶硅廠商相比,生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量與生產(chǎn)成本都有較大的劣勢,即使開始征收“雙反”稅率,我們預計多晶硅的價格超過20美元/公斤的概率不大,已經(jīng)停工的企業(yè)重新開工的可能性也不大,是否“雙反”對這些企業(yè)的業(yè)績影響也非常有限。

但推遲“雙反”會減弱多晶硅價格的上漲預期,行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先廠家會借助這個機會擴大市場占有率,謀求盡快淘汰落后產(chǎn)能,所以并不急于提高產(chǎn)品報價。我們認為逆變器受到貿(mào)易戰(zhàn)的影響較小,在國內(nèi)市場高速增長的情況下受益明顯,長期推薦行業(yè)龍頭“陽光電源”。