盡管光伏電價(jià)下調(diào)已經(jīng)是臨門一腳了，但東旭藍(lán)天還是公布了其未來雄心勃勃的計(jì)劃。

東旭藍(lán)天近日發(fā)布公告稱，擬通過非公開發(fā)行方式，募集資金總額不超過48.52億元用于光伏發(fā)電項(xiàng)目投資，本次募投項(xiàng)目建成后可增加693.64MW的裝機(jī)容量。

不過，對于類似東旭藍(lán)天這種專業(yè)的電站開發(fā)商而言，隨著標(biāo)桿電價(jià)的大幅下調(diào)，其未來的前景很是值得探討和關(guān)注。

當(dāng)然，這類上市公司最大的好處是可以通過資本市場募集資金，因此其電站投資收益就不需要額外覆蓋融資成本，只要能超過其他的包括同期限的銀行存款、其他產(chǎn)業(yè)的投資，就仍然具有一定的吸引力，這可能是那些還需要融資的其他光伏開發(fā)商所無法比擬的。


但是，另一方面，光伏發(fā)電項(xiàng)目投資是否能夠符合中國股市投機(jī)性較濃、喜歡概念炒作的特性，則是決定其能否源源不斷從股市募集資金的重要因素。畢竟，對于參與定向增發(fā)的投資者而言，決定其未來收益的既包括上市公司的分紅，也包括更重要的股價(jià)。而后者需要市場上其他投資者的認(rèn)可和配合，才具有上漲的空間。

因此，對于類似東旭藍(lán)天這種專業(yè)開發(fā)商的真正考驗(yàn)在于盈利模式。如果僅僅追求所謂穩(wěn)定的發(fā)電收益，可能并不適合中國的股市。對于其他的開發(fā)商，尤其是需要依靠融資的開發(fā)商，則是商業(yè)模式更為重要。否則，在扣除高企的融資成本后，是否還能夠享受穩(wěn)定收益，可能是個(gè)未知數(shù)。

逆市而上

作為新近崛起的光伏電站投資者，東旭藍(lán)天近日發(fā)布了其更大的計(jì)劃。

根據(jù)該公司的公告，擬通過非公開發(fā)行方式，募集資金總額不超過48.52億元用于光伏發(fā)電項(xiàng)目投資，本次募投項(xiàng)目建成后可增加693.64MW的裝機(jī)容量。

東旭藍(lán)天表示，本次募投項(xiàng)目的實(shí)施將有利于進(jìn)一步增強(qiáng)公司光伏電站建設(shè)能力，增加光伏電站的數(shù)量和分布點(diǎn)，為公司帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，提高公司盈利水平，為實(shí)現(xiàn)公司的發(fā)展戰(zhàn)略奠定更加堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。而經(jīng)過此次募投項(xiàng)目后，該公司將快速邁入國內(nèi)光伏發(fā)電企業(yè)第一梯隊(duì)。

對于未來光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的判斷，東旭藍(lán)天稱，在行業(yè)中，資本實(shí)力雄厚、規(guī)模優(yōu)勢明顯和運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)豐富的企業(yè)才能獲得更大的市場份額，擁有更好的投資效益。而未來兩年，將是公司極其寶貴的發(fā)展戰(zhàn)略機(jī)遇期，迅速做大光伏發(fā)電業(yè)務(wù)規(guī)模，將快速提升公司在行業(yè)中的地位，構(gòu)筑公司的品牌優(yōu)勢和核心競爭力。

因此，公司通過本次非公開發(fā)行股票募集資金繼續(xù)增加對光伏電站項(xiàng)目的投資建設(shè)，將為后續(xù)持續(xù)開發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營更多項(xiàng)目奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，保證未來的持續(xù)發(fā)展。

東旭藍(lán)天還表示，目前，公司已有近800MW光伏電站啟動(dòng)建設(shè)。

后續(xù)潛力受關(guān)注

不過，作為一個(gè)仍然依靠財(cái)政補(bǔ)貼支撐的行業(yè)，無論是近段時(shí)間頗受關(guān)注的光伏上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)將被大幅下調(diào)，還是未來電力行業(yè)的發(fā)展趨勢，均在表明，光伏電站投資的盈利能力很可能將是微利。尤其是對于依靠高成本融資來投資電站的模式，是否已經(jīng)走到了末路，值得關(guān)注。

當(dāng)然，對于東旭藍(lán)天而言，最大的優(yōu)勢是可以通過資本市場募集資金，因此其電站投資收益不需要覆蓋融資成本，只要能超過其他的包括同期限的銀行存款、其他產(chǎn)業(yè)的投資，就仍然具有一定的吸引力。這可能是那些還需要融資的光伏開發(fā)商所無法比擬的。

但是，股市并不是無限的“提款機(jī)”。

對于任何一種投資而言，都需要考慮安全性、收益性以及流動(dòng)性等幾個(gè)方面。而事實(shí)上，幾乎任何投資都不可能同時(shí)兼具這三方面，多數(shù)是三選二，甚者是三選一。

光伏電站的最大優(yōu)勢是收益的穩(wěn)定性以及安全性，但也由此缺少了高收益的想象空間。而后者，恰恰是中國的上市公司、中國股市的投資者最需要的。

這相當(dāng)于給意欲投資電站的上市公司出了一個(gè)難題，即光伏發(fā)電投資如何迎合中國股市投機(jī)性較濃、喜歡概念炒作的特性，是決定其能否源源不斷從股市募集資金的主要因素。畢竟，對于參與定向增發(fā)的投資者而言，決定其未來收益的更重要的是股價(jià)，而這需要市場上其他投資者也認(rèn)可和配合，股價(jià)才具有上漲的空間。

基于此，對于類似東旭藍(lán)天這種專業(yè)的開發(fā)商而言，真正的考驗(yàn)是盈利模式，如果僅僅依靠追求所謂的穩(wěn)定的發(fā)電收益，可能并不適合中國的股市。對于其他的開發(fā)商，尤其是需要依靠融資的開發(fā)商，商業(yè)模式對其則更為重要。否則，在扣除高企的融資成本后，是否還有機(jī)會(huì)能夠享受穩(wěn)定收益，顯然是個(gè)未知數(shù)。