上海電氣7月20日出的半年考卷，數(shù)據(jù)還不錯。公司預(yù)計今年上半年歸母凈利潤在9.2億到10億元之間，同比增長了12%到22%。回顧以往，這是近幾年來上海電氣比較好的一個半年績效，利潤規(guī)模已經(jīng)碰到了十億隨道。

業(yè)績?yōu)槭裁撮L了？公司自己的解釋很實在，主要是三個原因疊加在一起：一是部分業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營得更好了，盈利能力在提升；二是當(dāng)年政府補助給了一定支撐；三是賣了部分子公司股權(quán)，帶來了一筆非經(jīng)常性收益。

簡單說就是主業(yè)做得更精細了，外部資源也幫了一把。

不過話又說回來，政府補助和股權(quán)賣址都是一錘子買賣，今年有，明年未必還有。投資者看這份報表的時候，得把這部分一次性收益除去，核心還是要看主業(yè)的盈利能力有沒有真正改善。從預(yù)告的口徑來看，主業(yè)確實在回暖，但能持續(xù)多久，還得看下半年的表現(xiàn)。

01

市場火熱，但這碗飯不好干

儲能是近兩年上海電氣最上心的新業(yè)務(wù)。目前公司的技術(shù)路線做得很全，鋰電、液流電池、壓縮空氣儲能幾條腿都在走，儲能變流器、電池管理系統(tǒng)等核心設(shè)備也能自產(chǎn)。在國內(nèi)，像它這樣能做大規(guī)模儲能系統(tǒng)解決方案的裝備廠，確實不多。

你要說優(yōu)勢，上海電氣最大的本錢就是老底子。做了幾十年電力裝備，發(fā)電、輸配電、新能源全鏈條都涵蓋了，客戶資源和工程經(jīng)驗都是現(xiàn)成的。這些資源往儲能業(yè)務(wù)上一套，協(xié)同效應(yīng)就出來了。

另外，壓縮空氣儲能這條路線，上海電氣跑在前面，已經(jīng)參與了幾個國家級示范項目，這是別人短期內(nèi)沒法超越的差異化優(yōu)勢。

說完優(yōu)勢再說說痛點。第一，市場比想象中激烈得多。寧德時代、比亞迪這些電池頭部企業(yè)把儲能產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合得很深，從電芯到系統(tǒng)全是自己的，上海電氣在電芯這一層面還是要依賴外部采購，成本和供應(yīng)鏈的掌控力都要弱一些。

第二，儲能技術(shù)迭代實在太快，今年釩電大熱，明年固態(tài)又跑出來了，路線選擇的風(fēng)險不容忽視。第三，儲能項目回款周期長、毛利率低，對公司的現(xiàn)金流是個考驗。

下半年市場需求肯定還會往上走，各地政府對新能源配套儲能的要求越來越嚴(yán)，大型儲能電站和工商業(yè)儲能都是流量入口。

對上海電氣來說，最值得期待的還是壓縮空氣儲能能不能真正走通商業(yè)化，這是它和其他儲能廠商最大的差異點。突破了，就是新增長極。

02

不追風(fēng)口，只干自己懂的事

上海電氣干AI的思路很清晰，不是為了做AI而做AI，而是看自己的生產(chǎn)車間和能源場景哪里需要。

在制造端，公司把機器視覺、智能質(zhì)檢、設(shè)備預(yù)測性維護這些技術(shù)引到了生產(chǎn)線上。說白了，就是用AI讓自己的工廠更智能、更高效，這很實際。多個生產(chǎn)基地已經(jīng)完成或正在做智能化改造，數(shù)字化車間已有階段性成果。

另一個重頭是把AI裝進能源管理平臺。通過大數(shù)據(jù)和機器學(xué)習(xí)，公司能對風(fēng)電場、光伏電站的發(fā)電功率做出精準(zhǔn)預(yù)測，這樣儲能系統(tǒng)什么時候充、什么時候放，都能做到最優(yōu)。此外，智能電網(wǎng)調(diào)度、設(shè)備故障預(yù)警這些場景也在用AI。

說得通俗點，就是把新能源電站當(dāng)個智能廠來管理，讓它自己知道什么時候發(fā)電、什么時候儲能、什么時候放電，運營效率自然就上去了。

值得一提的是，上海電氣并沒有閉門造車，而是在拉上AI科技企業(yè)一起干。公司參股的上海電氣數(shù)智科技、上海電氣云計算科技等數(shù)字化平臺，就是專門負責(zé)AI技術(shù)在能源裝備場景落地的。

雖然上海電氣不是一家AI公司，但它的AI+能源裝備路線很實在，沒有追風(fēng)口、沒有拔高自己，只是把AI當(dāng)作提升業(yè)務(wù)的工具。這種做法不熱鬧，但穩(wěn)妥。

03

有進步、有問題，也有想法

回頭看一下今年上半年的上海電氣三件事比較明確。

第一，業(yè)績確實在回升，主業(yè)盈利能力在改善；

第二，儲能業(yè)務(wù)有優(yōu)勢也有短板，壓縮空氣儲能能不能走通商業(yè)化是下半年最大的看點；

第三，AI布局走的是干自己懂的路線，聚焦智能制造和智慧能源，沒有浮躁。

下半年還要看主業(yè)盈利能不能繼續(xù)改善、儲能訂單能不能開拓新局面、壓縮空氣儲能有沒有實質(zhì)性突破、AI應(yīng)用能不能看到實際成效。

這些都是比數(shù)字更有說服力的東西。