7月28日，海博思創(chuàng)交出了一份相當(dāng)亮眼的半年成績單。上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入56至69億元，同比增長23.83%到52.58%；歸母凈利潤6.2到7億元，同比大潤96.3%至121.63%；扣非凈利潤更是高達(dá)6.1到7億元，同比增幅134.98%到169.64%。

幾個(gè)數(shù)據(jù)放在一起看，最直觀的感受是收境加利。營收增長五成出頭，但利潤直接翻了一番多，說明公司的盈利能力有了質(zhì)的提升，不再只是靠規(guī)模堆利潤。背后主要是兩個(gè)因素在推動(dòng)，一是高毛利的海外項(xiàng)目占比在提高，二是成本端在持續(xù)改善。

同時(shí)，這份業(yè)績也印證了整個(gè)儲能行業(yè)正從跑馬圈地階段進(jìn)入精耕細(xì)作階段，海博思創(chuàng)能在這個(gè)節(jié)點(diǎn)交出這樣的成績，說明它的商業(yè)模式和戰(zhàn)略節(jié)奏踩得比較準(zhǔn)。

增長動(dòng)能之一是全球化布局進(jìn)入收獲期。海博思創(chuàng)近兩年在海外市場的資源投入開始變現(xiàn)，歐美、中東、澳洲等區(qū)域的儲能需求持續(xù)井噴，而公司憑借產(chǎn)品認(rèn)證齊全、交付能力強(qiáng)這兩個(gè)硬指標(biāo)，在海外拿單能力顯著提升。海外業(yè)務(wù)不僅拉高了整體營收，更拉高了整體毛利率，這也是利潤增速遠(yuǎn)超營收增速的核心原因。

增長動(dòng)能之二是高價(jià)值場景與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。公司正在從單一的儲能設(shè)備供應(yīng)商，轉(zhuǎn)型為貫穿儲能全生命周期的一體化綜合能源服務(wù)商。從前期方案設(shè)計(jì)、項(xiàng)目建設(shè)，到后期的運(yùn)維運(yùn)營，全鏈條參與進(jìn)去，每個(gè)環(huán)節(jié)都能產(chǎn)生利潤，客戶黏性也更強(qiáng)。同時(shí)，公司在工商業(yè)儲能、獨(dú)立共享儲能、光儲充一體化等高附加值場景的拓展也在持續(xù)收獲戰(zhàn)略回報(bào)。

電芯不自產(chǎn)，反而是張好牌

當(dāng)前國內(nèi)儲能電芯市場已經(jīng)進(jìn)入“大容量、高安全、長壽命”的競賽階段。寧德時(shí)代的314Ah電芯、比亞迪的刀片電池、中創(chuàng)新航的315Ah電芯以及億繹鋰能的560Ah大容量電芯是當(dāng)前主流代表，行業(yè)方向很明確，單顆電芯容量越來越大，系統(tǒng)集成度越來越高，度電成本持續(xù)下行。

海博思創(chuàng)作為儲能系統(tǒng)集成商，電芯環(huán)節(jié)不自產(chǎn)，但長期與寧德時(shí)代、億繹鋰能、瑞浦蘭鈉等頭部電芯廠保持深度合作，能夠根據(jù)不同項(xiàng)目需求靈活配置最優(yōu)電芯方案。對海博思創(chuàng)來說，不做電芯反而是一種輕裝上陣的策略，不用擔(dān)心電芯產(chǎn)線折舊，也不用押注單一技術(shù)路線，可以根據(jù)市場變化靈活切換供應(yīng)鏈。未來3到5年，這種開放平臺型集成商，在技術(shù)路線快速迭代的背景下，反而可能比垂直一體化的企業(yè)更具應(yīng)變優(yōu)勢。

產(chǎn)能方面，公司在北京、江蘇、湖北等地建設(shè)了多個(gè)系統(tǒng)集成生產(chǎn)基地，具備從電池模組Pack、電池簇組裝到儲能系統(tǒng)總裝調(diào)試的全鏈條生產(chǎn)能力。

值得一提的是，海博思創(chuàng)的產(chǎn)能布局有明顯的雙循環(huán)特點(diǎn)，國內(nèi)基地主要服務(wù)本土市場和亞太區(qū)域，同時(shí)也在積極謀劃海外本土化產(chǎn)能布局。

供應(yīng)鏈管理上，通過與多家頭部電芯供應(yīng)商的戰(zhàn)略合作，公司實(shí)現(xiàn)了多源保障，不會(huì)因?yàn)槟骋患译娦緩S的產(chǎn)能波動(dòng)而影響整體交付。同時(shí)，公司在BMS、EMS等核心環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)自主研發(fā)，在軟件層面形成了差異化競爭力。

在儲能圈，穩(wěn)在第一梯隊(duì)

把海博思創(chuàng)放在中國儲能系統(tǒng)集成商的大盤子里看，它基本穩(wěn)居第一梯隊(duì)。根據(jù)行業(yè)研究機(jī)構(gòu)的排名，海博思創(chuàng)在國內(nèi)儲能系統(tǒng)集成市場的出貨量排名與陽光電源、中車株洲所、比亞迪儲能等巨頭同屬第一陣營。

技術(shù)能力是核心護(hù)城河。自研BMS和EMS是海博思創(chuàng)區(qū)別于純集成商的標(biāo)志性能力，直接決定了儲能系統(tǒng)的充放電效率、電池壽命和安全表現(xiàn)，讓公司在系統(tǒng)循環(huán)效率（RTE）等關(guān)鍵指標(biāo)上做到了行業(yè)領(lǐng)先水平。

項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)是最硬的護(hù)城河。國內(nèi)大型儲能項(xiàng)目，尤其是沙戈荒基地配儲、海上風(fēng)電配儲等極端環(huán)境項(xiàng)目，海博思創(chuàng)都有大量實(shí)際落地案例。沒做過大項(xiàng)目的新玩家，光靠價(jià)格戰(zhàn)很難撼動(dòng)這類客戶。

全生命周期服務(wù)網(wǎng)絡(luò)是差異化優(yōu)勢。海博思創(chuàng)在全國主要區(qū)域都設(shè)有運(yùn)維服務(wù)站點(diǎn)，能做到快速響應(yīng)。對于新能源電站運(yùn)營商來說，儲能系統(tǒng)的售后服務(wù)保障比設(shè)備本身的價(jià)格敏感度更高。

海外這塊蛋糕，能一直吃下去嗎？

海外儲能市場，尤其是歐美市場，需求增速依然非常強(qiáng)勁。歐洲方面，REPowerEU計(jì)劃推動(dòng)下可再生能源配儲需求持續(xù)走高；美國方面，IRA法案帶來的儲能投資稅收優(yōu)惠政策仍在釋放紅利；中東、澳洲、非洲等新興市場也在加速招標(biāo)。海外儲能市場未來3到5年的確定性很強(qiáng)，海博思創(chuàng)更是需要在海外持續(xù)保持增長勢頭。

綜合來看，海博思創(chuàng)2026上半年的業(yè)績表現(xiàn)，是天時(shí)、地利、人和三個(gè)維度同時(shí)發(fā)力的結(jié)果。如果公司能夠順利兌現(xiàn)海外產(chǎn)能本地化部署的計(jì)劃，并在全生命周期服務(wù)這條路上持續(xù)深耕，未來兩到三年的業(yè)績持續(xù)增長是有較強(qiáng)確定性的。